Mengungkap Bagaimana Rumor Akuisisi Wiz oleh Alphabet Dapat Mempengaruhi VC

Induk perusahaan Google Alphabet tengah dalam pembicaraan lanjutan untuk mengakuisisi perusahaan rintisan keamanan siber Wiz senilai $23 miliar, demikian dilaporkan Wall Street Journal pada hari Minggu. TechCrunch telah mendengar laporan serupa, yang menambahkan bahwa diskusi kesepakatan dapat berlangsung hingga minggu depan.

Jika kesepakatan ini terlaksana, ini akan menjadi akuisisi terbesar Alphabet hingga saat ini. Ini juga akan menjadi penjualan besar bagi perusahaan rintisan ini di saat penjualan, dan khususnya M&A, belum meningkat sebanyak yang diharapkan banyak orang menjelang tahun 2024. Jika kesepakatan ini terlaksana, hal ini dapat memengaruhi usaha dan perusahaan rintisan dalam sejumlah cara, beberapa lebih jelas tetapi yang lainnya tidak begitu jelas.

Angela Lee, seorang profesor di Sekolah Bisnis Columbia dan pendiri komunitas investor malaikat 37 Angels, mengatakan kepada TechCrunch bahwa jika Alphabet mengakuisisi Wiz, dia pikir itu bisa menjadi katalis yang cukup untuk memberikan momentum pada pasar M&A startup.

“Besarnya akuisisi ini, yang sangat besar — ​​pasar sudah sangat siap untuk keluar sebesar ini,” kata Lee. “Ada kekhawatiran bahwa tidak ada yang ingin menjadi yang pertama mengambil risiko. Harapan saya adalah ini akan menyegarkan kembali pasar M&A.”

Pasar membutuhkan dorongan itu. Menurut data PitchBook, hingga H1 tahun 2024, telah terjadi 356 akuisisi perusahaan rintisan di AS. Itu berarti tahun 2024 tidak akan terjadi lebih banyak transaksi daripada tahun 2023, saat ada 771 transaksi. Namun ada kendala: Lee mengatakan bahwa jika ini benar-benar terjadi, dan mulai mendorong M&A perusahaan rintisan, transaksi yang akan datang kemungkinan tidak akan berdampak banyak pada krisis likuiditas saat ini yang dihadapi perusahaan rintisan besar tahap akhir.

“Saya tidak tahu berapa banyak perusahaan yang dapat melakukan akuisisi sebesar ini,” kata Lee, mengacu pada neraca Alphabet. “Tidak akan ada perubahan mendasar dari IPO ke M&A. Ini adalah satu-satunya transaksi yang dapat dilakukan Google.”

Saya menghubungi Wiz dan Google untuk meminta komentar dan akan memperbarui cerita ini saat saya mendapat tanggapan.

Menemukan momentum penggalangan dana

Kesepakatan yang sedang berlangsung juga dapat berdampak positif pada penggalangan dana ventura. Penggalangan dana ventura AS saat ini berada di jalur yang tepat untuk mengakhiri tahun di bawah total tahun 2023 sebesar $81,5 miliar, yang sudah turun 57,4% dari $191,3 miliar tahun 2022, menurut data PitchBook.

Brian Borton, seorang VC dan mitra ekuitas pertumbuhan di StepStone, mengingatkan saya sebulan yang lalu bahwa dana VC memegang saham perusahaan lebih lama daripada kelas aset lainnya — dan itu terlepas dari kondisi pasar saat ini. LP tidak selalu menyukai dinamika ini, dan dikombinasikan dengan kurangnya penjualan saat ini, LP lebih ragu untuk menggunakan modal dalam lingkungan saat ini. Namun, mereka menginginkan eksposur ventura. Borton menganggap dinamika itu sebagai salah satu alasan StepStone begitu sukses dalam mengumpulkan dana sekundernya baru-baru ini, karena strateginya memungkinkan LP untuk masuk ke ventura tanpa masa tunggu yang lama.

Lee mengatakan kesepakatan itu dapat meredakan keraguan LP, bukan hanya karena ukurannya, tetapi karena Wiz baru berusia 4 tahun. Rata-rata perusahaan rintisan tahap akhir di AS berusia lebih dari 12 tahun, menurut data PitchBook. Lee mengatakan kesepakatan itu tidak hanya akan berdampak langsung pada angka, tetapi juga dapat memberi VC beberapa daya ungkit yang dibutuhkan dalam alur penggalangan dana. Ia menambahkan bahwa jika ia mencoba mengumpulkan uang sekarang, ia akan memanfaatkannya.

“Ini akan mempersingkat waktu untuk keluar, bukan dari segi jumlah, tetapi dari segi volume,” kata Lee. “Itu mungkin akan membuat LP bersemangat untuk kembali ke pasar. Ketika orang-orang membicarakan tentang pemulihan dan bagaimana keadaan akan terlihat jauh lebih baik pada tahun 2024 dibandingkan tahun 2022 dan 2023, yang belum kembali adalah penggalangan dana VC. Ini mungkin dorongan kecil yang dibutuhkan untuk memulainya lagi.”

Penawaran mengemudi

Jika Wiz diakuisisi, Lee berpikir hal itu dapat mendorong VC untuk mulai menulis cek lagi. DocSend menemukan bahwa aktivitas pitch deck dari investor dan pendiri meningkat dengan persentase dua digit pada Q2 2024 dibandingkan dengan waktu yang sama tahun lalu — meskipun belum ada banyak pergerakan dalam transaksi aktual yang ditutup. Justin Izzo, peneliti data dan tren utama di DocSend, memberi tahu saya bahwa menurutnya pembukaan pasar keluar tidak akan berdampak banyak pada transaksi tahap awal ini — pemotongan suku bunga akan membuat perbedaan yang lebih besar — ​​karena mereka masih sangat jauh dari pintu keluar sejak awal.

Izzo dan saya tidak berbicara secara khusus tentang Wiz, tetapi Lee dan saya sepakat bahwa karena Wiz adalah perusahaan yang masih sangat muda, dampaknya bisa berbeda jika akuisisi potensial ini melibatkan pemain yang lebih tua. Sebuah perusahaan rintisan berusia 11 tahun yang diakuisisi mungkin tidak akan mengubah keadaan bagi perusahaan tahap awal, tetapi Lee mengatakan bahwa perusahaan berusia 4 tahun yang berkembang pesat dengan cepat, dan memiliki penjualan yang sangat besar, tentu saja bisa.

“Kita semua takut ketinggalan,” kata Lee. “Bukankah kita semua ingin menjadi bagian dari kesepakatan ini? Sangat menarik melihat begitu banyak pembicaraan tentang sesuatu yang bukan AI.”

Masa depan kesepakatan ini tidak jelas. Kesepakatan ini bisa saja menghadapi penolakan antimonopoli. Kesepakatan ini mungkin tidak akan terjadi sama sekali. Namun, jika terjadi, mungkin ini adalah hal yang dibutuhkan pasar ventura untuk mulai melihat adanya pergerakan.