Apakah merger Saks/Neiman dalam kesulitan?

Hampir lima tahun yang lalu saya menulis bahwa merger Saks/Neiman Marcus tampaknya tak terhindarkan. Saya tidak melihat ini sebagai pengembangan yang menarik, tetapi yang sebagian besar didorong oleh keputusasaan dan kebutuhan untuk mengkonsolidasikan pangsa pasar dalam menangani kontraksi department store mewah yang sedang berlangsung.

Setelah perjanjian akhirnya diumumkan, saya membawanya ke halaman -halaman ini lagi untuk menunjukkan beberapa tantangan signifikan yang saya harapkan akan dihadapi oleh entitas bersama. Di bulan -bulan sebelumnya. Dan sekarang di luar. Tutup, kekhawatiran tambahan telah muncul.

Nomor Mewah

Yang paling penting adalah bahwa Pasar Mewah Amerika Utara lebih luas dan Saks Fifth Avenue khususnya kontinis untuk menghadapi tantangan. Sementara pelanggan Uber-Mahl terus pengeluaran (lihat Hasil Hermes), sebagian besar basis pelanggan department store mewah menarik. Selain itu, department store mewah menghadapi persaingan yang kuat dari basis yang berkembang dari toko -toko vendor dan situs online mereka sendiri, serta pemain online seperti Mytheresa.

Ketika rekan -rekan saya menunjukkan Pam Danziger dalam karya Forbes yang baru, kinerja Saks Fifth Avenue tampaknya sangat lemah akhir -akhir ini.

Masalah pembayaran terlihat besar (r?)

Pada bulan Desember 2023 Saks mengatakan kepada vendor bahwa “kami memiliki likuiditas yang cukup.” Tetapi sepanjang tahun 2024 ada banyak buzz tentang masalah HBC dan Saks yang membayar vendor. Tetapi tepat sebelum perjanjian ditutup, tampaknya struktur modal baru dari gabungan dan saksofon Neiman akan memungkinkan saksofon global yang baru dibentuk untuk mendapatkan aliran dengan basis vendor.

Tetapi minggu lalu menjadi jelas bahwa masalah likuiditas bahwa Signficiant masih ada karena vendor diberitahu bahwa mungkin perlu waktu sampai Juli 2026 untuk pembayaran untuk mendapatkan saat ini. Tidak perlu mengatakan, ini bukan perkembangan yang positif.

Biarkan pemotongan biaya dimulai

Ketika perjanjian diumumkan semua putaran tentang pertumbuhan. Tetapi sejak itu dua penutupan toko telah diumumkan: Lokasi Saks Fifth Avenue di Worth Avenue di Palm Beach dan, awal pekan ini, toko Dallas Neiman Marcus yang telah ada selama lebih dari seabad di mana saya mengesampingkan adalah saya berada di dalam Eksekutif Tim Kepemimpinan di Neiman's).

Selain itu, Saks Global mengumumkan penutupan kantor pusat baru Neiman dan desas -desus bahwa mereka berencana untuk menutup toko Saks di pusat kota Toronto.

Selain itu, dalam apa yang mungkin merupakan kisah yang tidak dihargai, Saks membiarkan Super-Jual ke bintang-bintang Catherine Bloom rusak untuk Nordstrom. Catherine adalah kekuatan alam, dan dia keluar dari Neiman Beverly Hills Power Generator Shop yang sangat mungkin untuk mengambil lebih dari $ 10 juta dalam pendapatan dengannya.

Beberapa kabar baik

Satu berita positif minggu ini adalah bahwa Saks berencana untuk menginvestasikan $ 100 juta dalam andalan Neiman Marcus di North Park Mall di Dallas. Ini telah lama ditunda untuk mengatasi masalah tata letak, lebih atau tidak secara harmonis, dan untuk meningkatkan presentasi untuk bersaing lebih efektif dengan toko -toko yang dimiliki oleh vendor di bawah mal dari pintu masuk utama.

Dengan penutupan toko pusat kota ada juga peluang untuk menambahkan restoran ruang zodiak dan meningkatkan kompleks perbelanjaan pribadi. Meskipun ini adalah uang besar, ini lebih mungkin menjadi langkah defensif daripada apa yang akan mendorong pertumbuhan garis atas yang signifikan (pendek dari transfer penjualan toko penutupan kurang dari 15 menit)

Apa selanjutnya?

Kekuatan jangka pendek dan jangka panjang membuatnya sulit untuk melihat bagaimana Snak global baru dapat mendorong pertumbuhan materi. Oleh karena itu, terutama jika bisnis terus sulit untuk menutup lokasi yang tumpang tindih akan meningkat. Ini bukan peluang sepele, tetapi bisa rumit.

Saks dan Neiman berdampingan di sejumlah mal persis sama. Mereka juga dekat satu sama lain (San Francisco, Los Angeles, Atlanta, Boston) tanpa benar -benar berada di pusat perbelanjaan yang sama. Masuk akal untuk mengharapkan sejumlah besar penjualan transfer ke lokasi yang lebih kuat, dengan menutup yang lebih lemah. Tapi ini semua bisa menyelesaikan masalah dengan tuan tanah, yang bisa tidak pasti atau mahal.

Namun, dengan tekanan dalam meningkatkan arus kas untuk mendapatkan hari ini dengan vendor, layanan hutang lebih dari $ 2 miliar, dan berinvestasi secara selektif dalam peluang pertumbuhan, saya akan mengantisipasi lebih banyak kegiatan di sini tahun depan.