Debut Publik Swiggy Akan Menguji Selera India Untuk IPO $1 Miliar+

IPO Swiggy yang akan datang pada hari Rabu akhirnya akan memberikan banyak analis publik hal yang setara dengan apa yang telah lama dipertimbangkan Itu Stok internet India: Zomato. Hal ini juga akan menguji selera negara tersebut untuk melakukan IPO yang bisa melampaui angka $1 miliar.

Untuk IPO-nya, Swiggy telah mengumpulkan $1,4 miliar dari investor institusi termasuk dana kekayaan negara Norwegia, BlackRock dan delapan dari 10 reksa dana teratas India. Namun, Paytm akan memasuki pasar publik di mana saham perusahaan teknologi besar secara historis mengalami kesulitan – tiga tahun sejak penawaran senilai $2,5 miliar, Paytm masih diperdagangkan 47% di bawah harga IPO-nya.

Lebih dari selusin startup teknologi India telah go public dalam empat tahun terakhir, namun pasar hanya menunjukkan sedikit minat terhadap IPO skala besar. Perusahaan e-commerce kecantikan dan kesehatan Nykaa masih memperdagangkan 53% di bawah harga debutnya, dan Perusahaan Asuransi Star Health dan Alliance tetap 48% di bawah harga IPO tiga tahun kemudian. Sebagai perbandingan, startup yang mengumpulkan dana kurang dari $500 juta di India memiliki kinerja yang sangat baik.

India telah menjadi pusat IPO perusahaan teknologi tahun ini meskipun pasar AS masih sepi. Semua mata tertuju pada IPO Swiggy saat ini, terutama karena banyak startup dalam tahap pertumbuhan – dan investornya – mengincar listing skala besar dalam 24 bulan ke depan.

Selain itu, bagi banyak startup India yang berbasis di Amerika Serikat dan Singapura, memindahkan kantor pusat resmi mereka kembali ke India akan membuat mereka lebih mematuhi peraturan lokal dalam melakukan IPO. Ini juga merupakan peluang untuk mendapatkan keuntungan dari pasar yang indeks acuannya telah meningkat lebih dari 10% pada tahun lalu. Menurut para investor, hingga tiga lusin startup mungkin akan mengalihkan domisili mereka kembali ke India pada tahun-tahun mendatang.

Prospek IPO Swiggy terlihat bagus — terutama mengingat saham saingannya Zomato telah melonjak lebih dari 100% sejak pencatatannya senilai $1,3 miliar pada tahun 2021, mencapai rekor kapitalisasi pasar sebesar $29 miliar tahun ini. Sebagai perbandingan, Swiggy mencari penilaian sebesar $11,3 miliar.

Hal ini membantu karena pasar pesan-antar makanan India telah lama menjadi duopoli antara Zomato dan Swiggy. Dan yang membuat proposisi ini semakin menarik bagi investor adalah bahwa Swiggy adalah salah satu dari lusinan perusahaan yang berupaya mengganggu pasar ritel India senilai $1,1 miliar yang masih didominasi oleh jutaan toko kecil.

Instamart Swiggy adalah salah satu dari tiga bisnis perdagangan cepat teratas di negara ini, menjanjikan pengiriman bahan makanan, produk kesehatan dan kecantikan, dan banyak lagi dalam waktu 10 menit. Apakah perusahaan-perusahaan ini akan mampu merevolusi pasar ritel yang lebih luas di India masih harus dilihat, namun mereka sudah menguasai 56% pasar pengiriman bahan makanan online dari perusahaan e-commerce, menurut JPMorgan.

Perusahaan fast commerce seperti Instamart, BlinkIt, Zepto, BigBasket, dan Zomato's Minutes mengubah perilaku konsumen di kota-kota perkotaan di India, yang merupakan rumah bagi sekitar 80 juta orang. Bersama-sama, mereka berada di jalur yang tepat untuk mencatat penjualan lebih dari $6 miliar tahun ini, menurut perkiraan TechCrunch.

“Saya tidak berpikir Swiggy hanya akan menjadi perusahaan e-commerce di masa depan, namun saya pikir mengingat tingkat pertumbuhan Instamart, dan total pasar yang dapat disasar, persentase e-commerce di Swiggy akan terus meningkat. untuk mengalami perubahan dramatis,” kata salah satu pendiri dan kepala eksekutif Swiggy Sriharsha Majety (gambar di atas) dalam sebuah wawancara dengan TechCrunch.

Yang mendasari model bisnis ini adalah sistem rantai pasokan unik yang melibatkan pendirian ratusan gudang terpisah, atau “toko gelap”, secara strategis dalam jarak beberapa kilometer dari kawasan pemukiman dan bisnis. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk melakukan pengiriman dalam beberapa menit setelah pesanan.

Pendekatan ini berbeda dengan pemain e-commerce seperti Amazon dan Flipkart, yang memiliki gudang lebih sedikit namun jauh lebih besar di wilayah yang harga sewanya lebih murah dan jauh dari kawasan pemukiman.

Swiggy mengoperasikan lebih dari 600 fasilitas serupa, sementara Blinkit Zomato mengakhiri kuartal September dengan 791 toko.

Swiggy, didukung oleh Prosus, SoftBank, Accel dan Elevation, telah memperluas Instamart ke 30 kota di India. Namun banyak investor dan analis menyatakan keraguannya mengenai kelayakan perluasan model perdagangan cepat ke kota-kota kecil di India.

“Apakah kita memiliki model operasi untuk 500 kota? “Sejujurnya saya tidak tahu,” kata Majety. Ketika ditanya apakah model tersebut bisa diterapkan di kota nomor 75, Majety berkata: “Saya kira itu mungkin. Kita akan melihat 75 kota memiliki perdagangan yang cepat.”

IPO Swiggy juga akan menunjukkan seberapa besar keinginan investor untuk bertaruh pada model bisnis yang memprioritaskan pertumbuhan daripada keuntungan di tengah kondisi global yang penuh tantangan.

Bagi investor Belanda Prosus, pencatatan Swiggy dapat memberikan keuntungan tiga kali lipat. Hal ini juga akan menjadi pukulan terbesar bagi perusahaan ventura di India, di mana keuntungannya yang mencapai lebih dari $1 miliar dari Byju hampir menguap. Accel diperkirakan memperoleh keuntungan lebih dari 35 kali lipat, salah satu yang terbesar dalam lima tahun terakhir.