Aksi jual semikonduktor telah menghukum investor secara keseluruhan. Leverage telah membuat kerusakan menjadi jauh lebih sulit untuk dipulihkan.
iShares Semiconductor ETF (SOXX) telah jatuh sekitar 25% dari puncaknya pada 22 Juni sementara Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares (SOXL), sebuah ETF dengan leverage, telah anjlok hampir dua pertiga pada periode yang sama.
Penurunan terbaru ini adalah bagian dari jatuhnya saham-saham chip yang sebagian besar telah diserap oleh pasar lainnya.
Penurunan leverage meningkat semalam setelah SK Hynix (SKHY) melaporkan pendapatannya, membuat Kospi Korea Selatan (^KS11) turun sebanyak 13% sebelum pembeli yang anjlok mengurangi kerugian menjadi 6%. Para pedagang di Goldman Sachs masih melihat pembeli masuk ke saham-saham memori, menunjukkan bahwa penurunan tersebut masih tidak teratur dan tidak menyerah, bahkan ketika aksi jual tersebut memicu rekor gelombang penghentian perdagangan.
Mudah untuk berasumsi bahwa SOXL seharusnya turun tiga kali lipat dari kerugian SOXX sebesar 25%, atau 75%. SOXL tidak mengalami kegagalan fungsi. Dana tersebut dirancang untuk memberikan tiga kali lipat sehari-hari kembalinya Indeks Semikonduktor NYSE.
Harian adalah kata kuncinya.
Dana tersebut mengatur ulang eksposurnya setelah setiap sesi. Keuntungan atau kerugian hari berikutnya kemudian digabungkan dari nilai awal yang baru, sehingga keuntungannya selama beberapa minggu belum tentu sama dengan tiga kali lipat keuntungan indeks semikonduktor selama periode tersebut.
Struktur tersebut dapat bekerja secara spektakuler ketika stok chip terus bergerak terus-menerus lebih tinggi. Aksi jual yang fluktuatif atau bahkan pasar yang berombak dan sideways mengekspos jebakan leverage yang diatur ulang setiap hari.
Kehilangan tersebut juga membuat pendakian kembali menjadi lebih curam. SOXX membutuhkan keuntungan sekitar 33% untuk menghapus penurunan 25%. SOXL perlu mengumpulkan sekitar 170% untuk pulih dari penurunan 63%.
Wall Street semakin membatasi leverage pada beberapa perdagangan pasar yang paling fluktuatif. Mereka sudah meluncurkan produk leverage yang terkait dengan SpaceX hanya beberapa hari setelah IPO-nya.
Dan investor masih banyak yang tertarik pada produk ini.
200 ETF dengan leverage terbesar mewakili nilai nosional lebih dari $400 miliar, yang mencerminkan total eksposur pasar setelah leverage diterapkan, menurut Baird Strategas. Angka tersebut telah turun sekitar $100 miliar selama sebulan terakhir, namun masih mendekati rekor tertinggi.
Penurunan ini mungkin terlihat sangat besar dalam dolar. Namun dibandingkan dengan lonjakan leverage ETF yang mendahuluinya, kepala strategi ETF Baird Strategas, Todd Sohn, menggambarkan kemunduran tersebut dengan lebih blak-blakan.
“Sejauh ini hampir tidak ada goresan di sini.”
Jared Blikre adalah pasar global dan editor data untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X di @SPYJared atau email dia di jaredblikre@yahooinc.com.
Klik di sini untuk analisis mendalam tentang berita dan peristiwa pasar saham terkini yang menggerakkan harga saham
Baca berita keuangan dan bisnis terkini dari Yahoo Finance
Konten di atas dibuat oleh pihak ketiga. Newsroom.id tidak bertanggung jawab atas isi maupun akibat yang ditimbulkan oleh konten ini. Agregator artikel oleh JetMedia Digital Agency
